Tuần trước, các thị trường toàn cầu đã trải qua biến động đáng kể trong bối cảnh căng thẳng leo thang tại Trung Đông và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp hỗn hợp của Mỹ. Quân đội Mỹ xác nhận các cuộc tấn công vào hai tàu chở dầu của Iran, trong khi Iran một lần nữa phóng tên lửa vào UAE, làm gia tăng thêm căng thẳng tại Eo biển Hormuz. Trong khi đó, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 4 của Mỹ tốt hơn mong đợi, nhưng các chi tiết hỗn hợp đã thúc đẩy các thị trường đánh giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Giá dầu hồi phục, vàng biến động ở mức cao, chứng khoán Mỹ chạm các mức cao kỷ lục mới, đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, và Bitcoin, sau một đợt bán tháo mạnh, đã leo trở lại trên mốc $80,000.

Căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang vào thứ Sáu. Bất chấp sự leo thang này, Tổng thống Mỹ Trump vẫn khẳng định rằng thỏa thuận ngừng bắn vẫn còn hiệu lực, mô tả hành động quân sự chỉ là "một cú chạm nhẹ." Thị trường hiện đang chờ đợi phản hồi chính thức của Iran đối với đề xuất ngừng bắn của Mỹ.

Trọng tâm của thị trường hiện sẽ chuyển sang dữ liệu lạm phát CPI và PPI của Mỹ vào tuần tới, những dữ liệu có thể ảnh hưởng thêm đến kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và giai đoạn tiếp theo của hiệu suất tài sản rủi ro.

Điểm lại Hiệu suất Thị trường Tuần trước:

Trước khi kết thúc tuần trước, các thị trường toàn cầu đã trải qua biến động đáng kể do sự tác động qua lại của căng thẳng leo thang ở Trung Đông và việc công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp hỗn hợp của Mỹ. Quân đội Mỹ xác nhận các cuộc tấn công vào hai tàu chở dầu của Iran, trong khi Iran lại phóng tên lửa vào UAE, làm trầm trọng thêm căng thẳng tại Eo biển Hormuz. Trong khi đó, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 4 của Mỹ tốt hơn dự kiến, nhưng các chi tiết hỗn hợp đã thôi thúc thị trường đánh giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Chứng khoán Mỹ chạm các mức cao kỷ lục mới. S&P 500 tăng 0.8%, và Nasdaq tăng 1.4%, cả hai đều chạm mức cao kỷ lục trong phiên. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng nhẹ khoảng 54 điểm.

Tuần trước, hành động giá của vàng diễn ra theo ba hồi: Vào đầu tuần, lực mua trú ẩn an toàn đã bị áp đảo bởi rủi ro lạm phát do dầu giảm và rủi ro lợi suất; sau đó, các dòng tít về Eo biển Hormuz không trở nên tồi tệ hơn, và vàng đã tìm thấy một vùng đáy vững chắc; trong nửa cuối tuần, nhờ hy vọng xuống thang căng thẳng, lợi suất hạ nhiệt và đồng đô la yếu hơn, vàng đã bứt phá qua mức $4700 một lần nữa. Vào thứ Sáu, chịu ảnh hưởng bởi bảng lương phi nông nghiệp đạt 115,000, tỷ lệ thất nghiệp 4.3% và Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng Michigan đạt 48.2, giá vàng đã củng cố trong phạm vi $4678-$4750, đóng cửa gần mức $4715.

Bạc giao ngay đã tăng lên trên $80 mỗi ounce vào thứ Sáu, mức cao nhất kể từ giữa tháng 3, đặt nền móng cho mức tăng hơn 7% trong tuần này, khi sự lạc quan về một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Mỹ và Iran làm dịu đi lo ngại rằng lạm phát dai dẳng có thể kéo dài tình trạng lãi suất cao. Kể từ khi chiến tranh bắt đầu vào cuối tháng 2, giá bạc đã giảm gần 14%, chịu áp lực từ giá dầu tăng cao, vốn làm trầm trọng thêm lo ngại lạm phát và làm phức tạp triển vọng lãi suất.

Đồng đô la Mỹ vẫn tương đối yếu bất chấp dữ liệu mạnh mẽ, nhưng những thay đổi trong dòng vốn toàn cầu và kỳ vọng chính sách cần được quan sát. Chỉ số đô la đã giảm xuống dưới 98 vào thứ Sáu, chạm mức thấp nhất trong mười tuần. Chỉ số đô la giảm 0.40% xuống 97.86 vào thứ Sáu, tiến gần mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2, và ghi nhận tuần giảm điểm thứ hai liên tiếp. Mỹ đang nỗ lực tránh leo thang xung đột, một tín hiệu đã cải thiện khẩu vị rủi ro của thị trường. Thị trường rõ ràng đang giảm giá đối với đồng đô la, tin rằng khẩu vị rủi ro và phí bảo hiểm rủi ro gia tăng sẽ đẩy chỉ số đô la xuống mức 95 trong những tháng tới.

Đồng euro tăng 0.56% so với đô la lên $1.1785, phản ánh xu hướng dòng vốn chảy từ các tài sản trú ẩn an toàn sang các đồng tiền có lợi suất cao hơn. Đáng chú ý là trước đây, việc Iran phong tỏa Eo biển Hormuz đã khiến giá dầu tăng vọt, thôi thúc các nhà đầu tư đổ xô vào đồng đô la như một nơi trú ẩn an toàn; tuy nhiên, logic này đang đảo ngược khi hy vọng về một lệnh ngừng bắn tăng lên. Đồng đô la giảm 0.24% so với yên xuống còn 156.67 vào thứ Sáu, sau khi Tokyo được cho là đã can thiệp vào thị trường ngoại hối tuần trước với khoảng $35 tỷ, cùng với các cảnh báo bằng lời nói, đã kiềm chế thành công đợt bán tháo lớn đồng yên. Nhà ngoại giao tiền tệ hàng đầu của Nhật Bản tuyên bố rằng không có hạn chế nào về tần suất can thiệp và việc liên lạc hàng ngày với các cơ quan chức năng Mỹ vẫn được duy trì. Tuy nhiên, các biện pháp can thiệp có rất ít tác động đến các xu hướng dài hạn.

Bất chấp thất bại nặng nề của Đảng Lao động trong các cuộc bầu cử địa phương, tuyên bố của Thủ tướng Starmer rằng ông sẽ không từ chức đã thúc đẩy đồng bảng Anh và trái phiếu chính phủ Anh, một tín hiệu của sự ổn định chính trị. Đồng bảng Anh tăng 0.41% lên $1.3633. Trong khi đó, đồng đô la Úc tăng 0.6% lên 0.7245, hưởng lợi từ sự hồi phục của khẩu vị rủi ro. Trước đó, lo ngại của thị trường về gián đoạn nguồn cung năng lượng do xung đột Trung Đông đã khiến các nhà đầu tư bán các loại tiền tệ của các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu dầu, nhưng khi hy vọng về một lệnh ngừng bắn tăng lên, dòng vốn đã chảy ngược lại vào các đồng tiền có rủi ro cao hơn.

Tuần trước, giá dầu thô WTI đóng cửa giảm hơn 7% ở mức $91.80, nhưng dầu Brent đã chạm mức trên $115 mỗi thùng trong thời gian ngắn vào đầu tuần, và dầu WTI đã tiến sát mức $107.50 mỗi thùng. Đợt tăng vọt trong phiên rồi sau đó thoái lui này, dẫn đến mức giảm hàng tuần trên 7%, phản ánh sâu sắc sự giằng co cực độ của thị trường giữa xung đột Mỹ-Iran leo thang và kỳ vọng về các cuộc đàm phán ngừng bắn.

Tuần trước, Bitcoin đã lùi bước từ mức cao $81,000 mà nó đã bứt phá ngắn hạn vào giữa tuần, khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại. Tuy nhiên, trong bối cảnh khả năng phục hồi tiếp tục của các tài sản rủi ro toàn cầu, Bitcoin vẫn ghi nhận mức tăng trong tuần này. Trong phiên giao dịch Châu Á, Bitcoin được giao dịch ở mức $79,614, giảm 1.6% trong 24 giờ qua, nhưng vẫn tăng 3.3% trong tuần. Trước đó, Bitcoin đã lùi từ mức cao $81,500 vào thứ Tư, mức cao nhất kể từ cuối tháng 1.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4.35% vào thứ Sáu, gần mức thấp nhất trong hai tuần đạt được vào đầu tuần trước, khi những diễn biến ở Trung Đông tiếp tục chi phối tâm lý nhà đầu tư. Thị trường tiếp tục kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất phần lớn không đổi trong phần còn lại của năm, đồng thời dự báo xác suất khoảng 40% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 4 năm 2027.

Triển vọng Thị trường Tuần này:

Tuần này (11-15 tháng 5), các thị trường toàn cầu sẽ chứng kiến một cửa sổ dày đặc các đợt công bố dữ liệu, với dữ liệu lạm phát lõi, tín dụng và tiêu dùng từ Mỹ, Trung Quốc và Châu Âu đều được phát hành. Điều này kết hợp với các tuyên bố từ các quan chức ngân hàng trung ương lớn và ba báo cáo thị trường dầu mỏ quan trọng, tạo ra một sự tương tác phức tạp giữa các rủi ro địa chính trị và các biến số chính sách.

Từ dữ liệu tín dụng Trung Quốc đến "dữ liệu đáng sợ" của Mỹ, từ các con số CPI ở nhiều quốc gia đến các báo cáo cung cầu thị trường năng lượng, mỗi mẩu dữ liệu và sự kiện đều có thể tái định hình kỳ vọng của thị trường. Các nhà đầu tư cần nắm bắt chính xác logic cốt lõi và đối phó với những biến động tiềm tàng.

Về các rủi ro tuần này:

Các biến số địa chính trị và chính sách đòi hỏi sự chú ý kỹ lưỡng.

Ngoài dữ liệu kinh tế cốt lõi, nhà đầu tư nên cảnh giác với ba rủi ro tiềm ẩn:

Thứ nhất, các sự kiện địa chính trị leo thang như xung đột Mỹ-Iran và tình hình Nga-Ukraine tái diễn có thể kích hoạt tâm lý né tránh rủi ro gia tăng, có lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và đô la Mỹ;

Thứ hai, bài phát biểu của các quan chức từ Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đưa ra các tín hiệu chính sách bất ngờ có thể nhanh chóng điều chỉnh việc định giá lãi suất thị trường, gây ra biến động về tỷ giá hối đoái và thị trường trái phiếu;

Thứ ba, những biến động đáng kể của giá năng lượng kết hợp với sự gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu có thể làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát dai dẳng, kìm hãm hiệu suất của các tài sản rủi ro.

Kết luận tuần này:

Sự tăng vọt của giá dầu vào cuối tháng 4 đã không kích hoạt phản ứng né tránh rủi ro tương tự như thời điểm bắt đầu cuộc xung đột Iran, bởi vì sự phục hồi trở lại của trí tuệ nhân tạo đã che lấp những lo ngại về một cuộc khủng hoảng năng lượng leo thang. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát gia tăng là điều đáng chú ý, khi các chỉ báo then chốt như tỷ lệ lạm phát hòa vốn 10 năm của Mỹ vẫn cao hơn mức trước chiến tranh, mặc dù một số lo ngại tồi tệ nhất đã dịu bớt.

Các nhà đầu tư có thể được khích lệ bởi thực tế là kỳ vọng lạm phát toàn cầu vẫn thấp hơn nhiều so với các mức đỉnh sau cuộc tấn công của Nga vào Ukraine. Nhưng họ đang phớt lờ một thực tế đáng lo ngại rằng tình trạng khan hiếm năng lượng hiện tại có thể trở thành rủi ro nghiêm trọng nhất trong lịch sử. Quan trọng hơn, sự hạ nhiệt mới nhất phần lớn dựa trên hy vọng, chứ không phải dựa trên một thỏa thuận cụ thể giữa Mỹ và Iran.

Tuy nhiên, với việc giá dầu giảm, các nhà đầu tư đã giảm bớt một số khoản đặt cược vào việc tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn, và các kỳ vọng đối với Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển từ tăng lãi suất quay trở lại cắt giảm lãi suất. Thanh khoản ở Trung Đông đồng nghĩa với việc phản ứng của thị trường đối với dữ liệu sắp tới của Mỹ, đặc biệt là báo cáo CPI vào thứ Ba, sẽ phụ thuộc vào tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình hoặc liệu Trump có ra lệnh cho một vòng tấn công mới chống lại Iran hay không.

Chiến dịch Tự do trên Biển Kích hoạt Khủng hoảng Eo biển

Vào ngày 4 tháng 5, một vòng đối đầu quân sự mới đã bùng nổ giữa Mỹ và Iran tại Eo biển Hormuz. Mỹ đã phát động Chiến dịch Tự do trên Biển để cưỡng chế khơi thông tuyến đường thủy, trong khi Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái vào cảng dầu Fujairah của UAE. Nhiều tàu buôn đã bị tấn công và bốc cháy, với việc cả hai bên đưa ra những thông tin trái ngược nhau về tình hình, khiến giá dầu quốc tế tăng vọt hơn 5%. Cuộc xung đột này đã phá vỡ thỏa thuận ngừng bắn kéo dài bốn tuần, và mặc dù các cuộc đàm phán hòa bình vẫn đang diễn ra, sự leo thang quân sự đã đẩy tình hình vùng Vịnh vào trạng thái bất định cao độ. Các báo cáo mâu thuẫn từ cả hai bên liên quan đến tình hình chiến trường khiến những người bên ngoài khó có thể nắm bắt được bức tranh toàn cảnh về tình hình tại Eo biển Hormuz.

Mỹ phát động "Chiến dịch Tự do": Cưỡng chế khơi thông huyết mạch hàng hải

Điểm kích hoạt trực tiếp cho đợt leo thang quân sự này là thông báo của Tổng thống Mỹ Trump về một sáng kiến mới mang tên "Chiến dịch Tự do." Theo một tuyên bố do Trump đưa ra trên mạng xã hội, chiến dịch này nhằm giúp các tàu chở dầu và các tàu khác bị mắc kẹt do chiến tranh có thể đi qua Eo biển Hormuz.

Kể từ khi Mỹ và Israel phát động các cuộc tấn công vào Iran vào tháng 2, tuyến đường thương mại năng lượng quan trọng này đã gần như bị đóng cửa hoàn toàn, và chiến tranh đã gây ra hàng nghìn cái chết trong khu vực.

Đáng chú ý là chiến dịch này được phát động chỉ hai ngày sau thời hạn quy định bởi luật pháp Mỹ để tổng thống nhận được sự ủy quyền của Quốc hội nhằm khởi xướng hành động quân sự. Bất chấp tuyên bố trước đó của Trump với Quốc hội rằng chiến tranh đã "kết thúc" và khẳng định của ông rằng thời hạn đó là vô nghĩa, khẳng định này đã bị một số thành viên Quốc hội công khai đặt nghi vấn.

Các hiệu ứng ban đầu phản tác dụng: Chọc giận Iran thay vì khơi thông các tuyến vận tải.

Ban đầu, "Chiến dịch Tự do Hàng hải" đã không mang lại sự gia tăng như mong đợi trong lưu lượng tàu buôn. Thay vào đó, nó nhanh chóng chọc giận Iran, thôi thúc nước này thực hiện lời hứa về việc phô trương sức mạnh.

Quân đoàn Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran trước đó đã tuyên bố rõ ràng rằng các tuyến vận tải sẽ chỉ mở cửa trở lại khi có sự cho phép của họ. Để đáp trả hành động của Mỹ, Iran đã bắn các phát súng cảnh cáo vào các tàu chiến Mỹ đang tiếp cận Eo biển và công bố một bản đồ tuyên bố mở rộng đáng kể vùng biển do họ kiểm soát.

Bản đồ cho thấy quyền kiểm soát mà Iran tuyên bố mở rộng ra xa hơn nhiều so với bản thân Eo biển Hormuz, thậm chí bao trùm cả những phần lớn bờ biển của UAE. Các công ty vận tải lớn sau đó tuyên bố rằng họ rất khó có thể mạo hiểm gửi tàu đi qua eo biển cho đến khi đạt được một thỏa thuận ngừng bắn rõ ràng. Trong khi đó, chi phí bảo hiểm hàng hải đã tăng vọt do tin tức về cuộc xung đột.

Iran Trả đũa Dữ dội: Tên lửa Đánh trúng Cảng Dầu của UAE

Phản ứng quân sự của Iran đã vượt ra ngoài thế bế tắc trên biển, lan sang nước láng giềng Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Cảng dầu Fujairah, nằm ngay bên ngoài Eo biển Hormuz, đã trở thành mục tiêu chính của cuộc tấn công từ phía Iran. Nhờ vị trí chiến lược, cảng này là một trong số ít các lộ trình có thể xuất khẩu dầu Trung Đông mà không cần đi qua Eo biển Hormuz, khiến nó có giá trị chiến lược to lớn. Đài truyền hình nhà nước Iran xác nhận các quan chức quân sự tuyên bố cuộc tấn công vào UAE là một phản ứng đối với "chủ nghĩa phiêu lưu của Mỹ."

Chính phủ UAE tuyên bố rằng các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái của Iran đánh dấu một đợt leo thang nghiêm trọng của tình hình và tuyên bố rõ ràng quyền được trả đũa. Vì lý do an ninh, các nhà chức trách UAE đã ra lệnh cho học sinh chuyển sang học trực tuyến.

Hơn nữa, Công ty Dầu mỏ Quốc gia UAE xác nhận rằng một trong những tàu chở dầu rỗng của họ đã bị tấn công bởi máy bay không người lái của Iran. Các cơ quan an ninh hàng hải của Anh báo cáo rằng hai con tàu đã bị tấn công ngoài khơi bờ biển UAE.

Các báo cáo mâu thuẫn và các cuộc tấn công vào tàu buôn: Trận chiến thực sự trong màn sương

Các báo cáo chiến sự do các bên đưa ra trong ngày xung đột tràn ngập những mâu thuẫn và bất định. Quân đội Mỹ tuyên bố rằng hai tàu buôn của Mỹ, được hỗ trợ bởi một tàu khu trục mang tên lửa điều khiển của Hải quân, đã đi qua Eo biển Hormuz thành công. Gã khổng lồ vận tải toàn cầu Maersk cũng xác nhận rằng tàu "Allied Fairfax" treo cờ Mỹ đã di chuyển qua eo biển vào thứ Hai dưới sự hộ tống quân sự của Mỹ.

Tuy nhiên, Iran đã kịch liệt phủ nhận việc có bất kỳ con tàu nào đi qua eo biển trong những giờ gần đây. Liên quan đến các cuộc đụng độ quân sự, Đô đốc Brad Cooper, chỉ huy của Mỹ tại khu vực, tuyên bố rằng hạm đội Mỹ đã đánh chìm sáu tàu nhỏ của Iran, nhưng ông không cung cấp chi tiết cụ thể, chỉ tuyên bố rằng ông "khuyến cáo mạnh mẽ" các lực lượng Iran tránh xa các tài sản của Mỹ đang làm nhiệm vụ. Iran cũng phủ nhận điều này.

Trong khi đó, một vài tàu buôn đã gặp sự cố khi đang di chuyển. Hàn Quốc báo cáo rằng tàu buôn của họ, chiếc "HMM Namu", đã gặp một vụ nổ buồng máy và hỏa hoạn khi đang băng qua eo biển. May mắn là không có thương vong, nhưng một người phát ngôn tuyên bố rằng hiện chưa rõ liệu vụ cháy là do một cuộc tấn công từ bên ngoài hay do trục trặc nội bộ. Chịu ảnh hưởng bởi các báo cáo về các cuộc tấn công leo thang của Iran, giá dầu quốc tế đã tăng vọt hơn 5% trong các phiên giao dịch biến động.

Một tia hy vọng cho các cuộc đàm phán hòa bình: Các nỗ lực ngoại giao giữa vũng lầy quân sự

Bất chấp sự leo thang mạnh mẽ của đối đầu quân sự, các kênh ngoại giao dường như không hoàn toàn bị đóng lại. Ngoại trưởng Iran Abbas Araqchi tuyên bố sau sự việc rằng các cuộc đụng độ hôm thứ Hai đã chứng minh cuộc khủng hoảng không thể được giải quyết bằng quân sự. Ông tiết lộ rằng các cuộc đàm phán hòa bình đang tiến triển dưới sự trung gian của Pakistan, đồng thời cảnh báo Mỹ và UAE không nên để bị các "tác nhân độc hại" kéo vào một "vũng lầy."

Ông thẳng thắn tuyên bố trên mạng xã hội: "'Chiến dịch Tự do' chính là 'Chiến dịch Bế tắc'." Bốn tuần trước, Mỹ và Israel đã tạm dừng các hoạt động ném bom chống lại Iran, và các quan chức từ hai bên đã tổ chức một vòng đàm phán hòa bình trực tiếp, nhưng những nỗ lực sau đó để sắp xếp thêm các cuộc họp đã thất bại. Truyền thông nhà nước Iran đưa tin vào Chủ nhật rằng Mỹ đã chuyển đạt phản hồi của mình đối với đề xuất 14 điểm của Iran thông qua Pakistan, và Iran hiện đang xem xét đề xuất này.

Được biết, đề xuất của Iran sẽ trì hoãn các cuộc thảo luận về chương trình nghiên cứu và năng lượng hạt nhân của mình cho đến khi đạt được một thỏa thuận để chấm dứt chiến tranh và giải quyết thế bế tắc vận tải. Mặc dù Trump tuyên bố vào cuối tuần rằng ông vẫn đang nghiên cứu đề xuất, nhưng ông có khả năng sẽ bác bỏ nó. Các thông tin tình báo Mỹ mới nhất chỉ ra rằng chương trình hạt nhân của Iran chịu thiệt hại hạn chế kể từ khi chiến tranh bùng nổ, và mục tiêu của chính quyền Trump là xóa sổ kho dự trữ uranium đã làm giàu của Iran để ngăn nó được xử lý thêm đến mức phù hợp cho vũ khí hạt nhân.

Kết luận:

Vào ngày 4 tháng 5, 2026, cuộc xung đột quân sự giữa Mỹ và Iran về quyền kiểm soát Eo biển Hormuz đã leo thang đột ngột. "Chiến dịch Tự do Hàng hải" do Mỹ dẫn đầu, nhằm cưỡng chế khôi phục việc lưu thông qua eo biển, đã nhanh chóng kích hoạt một phản ứng quân sự từ Iran, dẫn đến các cuộc tấn công vào các cảng dầu của UAE, gây nguy hiểm cho một số tàu buôn và khiến giá dầu quốc tế tăng vọt hơn 5%. Những thông tin trái ngược nhau của hai bên về các sự kiện then chốt khiến việc xác minh bức tranh toàn cảnh trở nên khó khăn. Cuộc xung đột này đã phá vỡ lệnh ngừng bắn kéo dài bốn tuần, phơi bày những hạn chế của áp lực quân sự trong việc giải quyết thế bế tắc tại Eo biển Hormuz. Mặc dù Iran đã ra tín hiệu rằng các cuộc đàm phán hòa bình vẫn đang được tiến hành, lập trường cứng rắn của Mỹ về chương trình hạt nhân của Iran và sự thiếu tin tưởng lẫn nhau ngày càng tăng giữa hai bên khiến triển vọng ngoại giao trở nên mờ mịt. Những diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc nặng nề vào các hành động quân sự và quyết định chính trị tiếp theo của cả hai bên; tình hình an ninh tại Eo biển Hormuz đã bước vào một giai đoạn bất định cao độ.

Chỉ số đô la Mỹ tiếp tục giảm trong bối cảnh căng thẳng ngừng bắn dịu bớt, liệu nó có thể giảm xuống dưới mức trước chiến tranh là 97?

Tuần qua là một tuần cực kỳ biến động đối với thị trường ngoại hối. Việc căng thẳng tiếp tục hạ nhiệt tại vùng Vịnh đã thúc đẩy khẩu vị rủi ro đáng kể, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của đồng đô la Mỹ, trong khi hầu hết các đồng tiền thị trường mới nổi đều tăng giá. Sau đó, biến động trên thị trường tiền tệ lại gia tăng.

Đồng đô la Mỹ chịu áp lực, với kỳ vọng hòa bình là lực cản lớn.

Chỉ số đô la đã không thể tận dụng đà hồi phục của ngày hôm trước từ mức thấp gần ba tuần nhờ dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Mỹ, giảm ngày thứ hai liên tiếp dưới áp lực từ kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran. Cụ thể, báo cáo ADP cho thấy việc làm trong lĩnh vực tư nhân của Mỹ đã tăng thêm 109,000 trong tháng 4, cao hơn con số trước đó (được điều chỉnh giảm xuống còn 61,000). Tuy nhiên, tin tức tích cực này đã bị lấn át bởi sự lạc quan của thị trường xoay quanh một thỏa thuận tiềm năng để chấm dứt chiến tranh với Iran.

Tổng thống Mỹ Trump đã phát đi tín hiệu lạc quan vào thứ Tư, nói rằng các cuộc đàm phán đã có tiến triển trong 24 giờ qua và Iran muốn có một thỏa thuận. Theo Axios, trích dẫn hai quan chức Mỹ, Nhà Trắng đang tiến gần đến việc đạt được một bản ghi nhớ ghi nhớ dài một trang với Iran để chấm dứt xung đột. Trong khi đó, kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lập trường diều hâu đã hạ nhiệt, càng làm yếu đi vị thế đồng tiền dự trữ của đô la và cung cấp sự hỗ trợ cho đồng euro.

Nhu cầu trú ẩn vào đồng đô la càng hạ nhiệt.

Với việc lệnh ngừng bắn kéo dài gần một tháng giữa Washington và Tehran vẫn được duy trì, đồng đô la đã suy yếu so với các đồng tiền chính, làm giảm thêm nhu cầu trú ẩn an toàn. Trong khi đó, lưu thông tàu chở dầu tại Eo biển Hormuz đang dần trở lại bình thường, các rủi ro địa chính trị đã lắng xuống, và các nhà đầu tư ngày càng chuyển dịch sang các tài sản có rủi ro cao hơn.

Đồng euro được hưởng lợi từ triển vọng cải thiện đối với nguồn cung năng lượng châu Âu, dẫn đến tâm lý thị trường lạc quan hơn; đồng bảng Anh tiếp tục hiệu suất kinh điển trong các giai đoạn khẩu vị rủi ro tăng lên, trở thành bên hưởng lợi từ dòng vốn chảy vào. Cả hai đều được hưởng lợi từ việc mức phí thặng dư của đồng đô la đang tan biến.

Thị trường ngoại hối đã cho thấy những dấu hiệu ổn định, trong khi sự tăng trưởng đồng thời của thị trường chứng khoán cho thấy thêm kỳ vọng của thị trường rằng tình hình sẽ tiếp tục dịu bớt. Có những đồn đoán ngày càng tăng rằng Tổng thống Trump hy vọng sẽ hoàn tất một thỏa thuận với Iran trước cuộc gặp giữa các nhà lãnh đạo Trung Quốc và Mỹ. Tin tức mới nhất chỉ ra rằng Iran đang xem xét đề xuất của Mỹ về việc mở cửa trở lại Eo biển Hormuz, trong khi các cuộc đàm phán hạt nhân đã được trì hoãn sang một thời điểm sau đó. Trump một lần nữa cảnh báo rằng một vòng hành động quân sự mới sẽ không bị loại trừ nếu đàm phán đổ vỡ, nhưng tông giọng tổng thể của ông vẫn lạc quan, gợi ý rằng xung đột có thể kết thúc trong vòng một tuần. Hiện tại, giá dầu WTI đang dao động quanh mức $90-100 mỗi thùng, nhưng biến động vẫn duy trì ở mức cao.

Thỏa thuận ngừng bắn vẫn còn mong manh.

Trong tuần tới, chừng nào thị trường ngoại hối còn chờ đợi kết quả cuối cùng của thỏa thuận Mỹ-Iran, biến động sẽ vẫn ở mức cao. Các nhà phân tích nhìn chung cảnh báo rằng nếu đàm phán thất bại trong việc đạt được tiến triển thực chất, ngay cả khi không có sự leo thang xung đột quân sự, đồng đô la Mỹ rất có khả năng sẽ hồi phục về các mức trước đó. Thỏa thuận ngừng bắn chỉ loại bỏ phần lớn, chứ không phải tất cả, rủi ro về một đợt tăng vọt mạnh mẽ của đồng đô la — một khi thỏa thuận sụp đổ, vị thế đồng tiền trú ẩn an toàn của đô la sẽ nhanh chóng quay trở lại.

Trong khi đó, trọng tâm thị trường đang chuyển sang dữ liệu lạm phát sắp tới của Mỹ, dữ liệu này sẽ cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn cho lộ trình chính sách của Fed. Đồng thời, các tín hiệu chính sách từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh có thể phân hóa thêm. Thị trường ngoại hối xứng đáng được theo dõi chặt chẽ trong bối cảnh này.

Kết luận:

Các nhà giao dịch vẫn kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trước khi kết thúc năm. Hơn nữa, do những khác biệt đáng kể vẫn còn tồn tại trong vấn đề hạt nhân Iran, các nhà đầu tư đang đánh giá lại khả năng đạt được một thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran. Sự bất định này giữ cho tâm lý thị trường luôn căng thẳng và có thể cung cấp một số sự hỗ trợ cho đồng đô la. Do đó, các nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng và tránh đặt cược quá quyết liệt vào các vị thế mua trước khi các đồng tiền phi đô la tăng giá thêm nữa.

Giá vàng hồi phục? Đừng vội mua! Hai mối nguy tiềm ẩn đằng sau cơn bão địa chính trị

Giá vàng đã hồi phục từ mức thấp nhất trong hơn một tháng, được kích thích bởi căng thẳng giữa Mỹ và Iran. Tuy nhiên, các xung đột địa chính trị đã đẩy giá dầu và kỳ vọng lạm phát lên cao, củng cố các khoản đặt cược vào việc Fed tăng lãi suất, và củng cố vị thế trú ẩn an toàn của đồng đô la Mỹ, tất cả đều đã kìm hãm tiềm năng tăng giá của vàng. Điều này dẫn đến việc giá giảm xuống còn khoảng $4,500 mỗi ounce, mức thấp nhất trong hơn một tháng. Triển vọng kỹ thuật cũng mang tính giảm giá. Nhìn chung, tính bền vững của đợt hồi phục là đáng nghi ngờ, và phe bò vàng cần duy trì sự thận trọng. Nói chung, tiềm năng tăng giá của vàng dường như vẫn bị hạn chế đáng kể bởi nhiều yếu tố.

Căng thẳng địa chính trị: Một tia lửa mới cho áp lực lạm phát

Hiện tại, thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran đang đối mặt với một bài kiểm tra nghiêm trọng. Sau những vụ bạo lực nghiêm trọng tại Vịnh Ba Tư và một đợt leo thang đáng kể của tình hình, thỏa thuận này đang trên bờ vực sụp đổ. Cụ thể, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Hàn Quốc đều đã báo cáo các cuộc tấn công vào các tàu trên các tuyến đường vận tải quốc tế then chốt. UAE cho biết thêm rằng một đám cháy đã bùng phát tại khu vực cảng dầu Fujairah sau một cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay người lái của Iran. Đáp lại, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công khai cảnh báo rằng nếu Iran tấn công các tàu hộ tống của Mỹ được triển khai theo một sáng kiến mới mang tên "Dự án Tự do", Iran sẽ phải đối mặt với hậu quả nghiêm trọng là bị "xóa sổ khỏi mặt đất."

Những diễn biến mới nhất này làm tăng đáng kể khả năng căng thẳng tiếp tục leo thang ở Trung Đông, kích hoạt một vòng tăng giá mới cho dầu thô vào thứ Hai. Hiện tượng này càng xác nhận kỳ vọng rộng rãi của thị trường rằng việc giá năng lượng tăng vọt do chiến tranh dẫn dắt sẽ đốt cháy trở lại áp lực lạm phát và thôi thúc các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới, bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang, áp dụng lập trường chính sách tiền tệ diều hâu hơn.

Đồng Đô la Mạnh và Kỳ vọng Diều hâu: Hai rào cản lớn đối với Vàng

Triển vọng kinh tế vĩ mô nêu trên tiếp tục cung cấp động lực đi lên cho lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, củng cố thêm sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Ngoài ra, cuộc đối đầu trực tiếp giữa Mỹ và Iran tại Eo biển Hormuz là một yếu tố khác góp phần củng cố vị thế đồng tiền dự trữ của đồng đô la Mỹ. Chuỗi động lực này cùng nhau xác nhận triển vọng tiêu cực cho vàng trong ngắn hạn, nghĩa là bất kỳ nỗ lực tăng giá nào sau đó đều có nhiều khả năng đối mặt với áp lực bán mới. Do đó, việc chờ đợi các tín hiệu mua tiếp nối mạnh mẽ và bền vững hơn trước khi xác nhận giá vàng đã thực sự chạm đáy và thiết lập thêm các vị thế tăng giá là một hành động thận trọng.

Phân tích Kỹ thuật: Mô hình giảm giá chưa được giải quyết

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, giá vàng vẫn duy trì trạng thái giảm trong ngắn hạn, chủ yếu được phản ánh qua việc giá tiếp tục giao dịch dưới đường trung bình động đơn giản 200 chu kỳ trên biểu đồ bốn giờ (hiện ở mức $4655.02 mỗi ounce).

Trong khi đó, các chỉ báo đo lường động lượng thị trường vẫn yếu. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hiện đang dao động quanh mức 39.84, dưới mức trung tính 50, trong khi chỉ báo Phân kỳ Hội tụ Trung bình Động (MAD) cũng đang ở vùng tiêu cực. Các tín hiệu kỹ thuật này, ngược lại, gợi ý rằng bất kỳ nỗ lực hồi phục nào cũng có khả năng dần tan biến dưới áp lực cung trên mức thoái lui Fibonacci 38.2% (tức là $4595.20 mỗi ounce). Nếu giá tiếp tục cố gắng tăng lên, mức kháng cự ngắn hạn then chốt có khả năng nằm trong khoảng giữa $4,778 (đường trung bình động 100 ngày) và $4,780.20 (đường trung bình động 50 ngày). Việc mức này có bị phá vỡ hay không sẽ trực tiếp quyết định liệu xu hướng giảm ngắn hạn có thể tiếp tục hay không. Các điểm kháng cự tiếp theo hướng về vùng $4,890-$4,900/oz, tương ứng với mức cao trước đó từ ngày 15 đến 17 tháng 4 và là một vùng kháng cự đáng kể cho bất kỳ đợt hồi phục ngắn hạn nào.

Về các rủi ro giảm giá, hỗ trợ ban đầu xuất hiện tại mức $4,501.50/oz, gần mức thoái lui Fibonacci 50%, tiếp theo là mức thoái lui 61.8% tại $4,407.90. Nếu áp lực giảm điểm tăng tốc hơn nữa, các mức hỗ trợ sâu hơn nằm ở $4,274.50 và sau đó là $4,104.60.

Kết luận: Thận trọng là Chìa khóa; Chờ đợi các Tín hiệu Rõ ràng

Tóm lại, mặc dù giá vàng đã đạt được một số động lực đi lên trong ngắn hạn do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, nhưng nhiều yếu tố cơ bản, bao gồm kỳ vọng lạm phát tăng, sự chuyển dịch tiềm năng sang lập trường diều hâu hơn của các ngân hàng trung ương lớn, và sự mạnh lên liên tục của đồng đô la Mỹ, làm hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Mô hình giảm giá được trình bày bởi các biểu đồ kỹ thuật cũng không ủng hộ việc mù quáng đuổi theo thị trường ở mức cao hơn. Đối với những người tham gia thị trường, duy trì thái độ thận trọng chờ đợi và kỳ vọng các tín hiệu xác nhận kỹ thuật và cơ bản rõ ràng hơn có thể là một chiến lược thận trọng hơn ở giai đoạn này.

Đàm phán Mỹ-Iran Phát đi tín hiệu Xuống thang, Giá Dầu lao dốc, Duy trì Cấu trúc Điều chỉnh

Giá dầu quốc tế ban đầu tăng nhưng sau đó đã giảm vào tuần trước. Kỳ vọng của thị trường về một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ và Iran đã làm dịu đi những lo ngại về gián đoạn nguồn cung. Tuy nhiên, việc tồn kho dầu thô của Mỹ tiếp tục giảm và tồn kho dầu toàn cầu tiến gần mức thấp nhất trong tám năm chỉ ra rằng các hạn chế nguồn cung vẫn tồn tại, làm hạn chế đà giảm giá sâu hơn. Với những tín hiệu tích cực từ các cuộc đàm phán Mỹ-Iran, kỳ vọng của các nhà đầu tư về một nguồn cung dầu toàn cầu ổn định đã được củng cố đáng kể, và tâm lý né tránh rủi ro đã hạ nhiệt phần nào.

Eo biển Hormuz Khôi phục Hoạt động Vận tải Bình thường

Hoa Kỳ và Iran đang thúc đẩy một khung thỏa thuận sơ bộ nhằm chấm dứt xung đột hiện tại và đặt nền móng cho các cuộc đàm phán hạt nhân rộng lớn hơn. Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng Hoa Kỳ đã có "các cuộc hội đàm rất tích cực" với Iran trong 24 giờ qua, nhưng vẫn chưa ấn định thời hạn chót cho một phản hồi chính thức từ phía Iran.

Thị trường nhìn chung tin rằng nếu đạt được một thỏa thuận, nó sẽ giúp khôi phục lưu thông vận tải bình thường tại Eo biển Hormuz. Eo biển Hormuz xử lý khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô bằng đường biển toàn cầu. Một khi rủi ro vận tải giảm bớt, áp lực lên chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu sẽ được giải tỏa đáng kể, trực tiếp làm yếu đi mức phí thặng dư rủi ro trong giá dầu vốn được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị gần đây.

Tồn kho Dầu thô Mỹ Giảm 2.314 Triệu Thùng

Trong khi đó, nguồn cung thị trường dầu thô vẫn đang thắt chặt. Dữ liệu do Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) công bố cho thấy tồn kho dầu thô của Mỹ đã giảm 2.314 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 1 tháng 5. Mặc dù con số này thấp hơn mức giảm 6.233 triệu thùng của tuần trước đó, nhưng nó đánh dấu tuần giảm thứ năm liên tiếp. Thị trường trước đó đã kỳ vọng mức giảm xấp xỉ 2.8 triệu thùng.

Việc tồn kho dầu thô Mỹ tiếp tục giảm phản ánh nhu cầu lọc dầu và tiêu thụ vẫn kiên cường. Mặc dù mức giảm tồn kho thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường, nhưng mức tồn kho tổng thể vẫn ở mức tương đối thấp, cung cấp một số sự hỗ trợ cho giá dầu.

Hơn nữa, tồn kho dầu toàn cầu hiện đang ở gần mức thấp nhất trong tám năm qua. Trong bối cảnh đà phục hồi nguồn cung toàn cầu bị hạn chế và những bất định ở một số khu vực sản xuất dầu lớn, việc tồn kho sụt giảm nhanh chóng đang trở thành một yếu tố hỗ trợ đáng kể cho giá dầu quốc tế.

Tốc độ sụt giảm tồn kho dầu toàn cầu đang gia tăng, và trong bối cảnh nguồn cung hạn chế, mức tồn kho thấp đã trở thành một yếu tố then chốt ảnh hưởng đến giá dầu.

Dầu thô hiện đang dao động giữa "giảm bớt rủi ro địa chính trị" và "tồn kho toàn cầu thấp."

Từ góc độ tâm lý thị trường, thị trường dầu thô hiện đang dao động giữa "giảm bớt rủi ro địa chính trị" và "tồn kho toàn cầu thấp." Một mặt, việc căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục hạ nhiệt sẽ làm yếu đi lực mua trú ẩn an toàn và đẩy giá dầu xuống; mặt khác, mức tồn kho toàn cầu thấp cùng mùa cao điểm nhu cầu mùa hè sắp tới có thể vẫn hạn chế tiềm năng giảm giá của dầu.

Từ góc độ kỹ thuật, dầu thô WTI duy trì cấu trúc tăng trưởng trung hạn trên biểu đồ ngày. Sau khi bứt phá qua mốc $100, giá đã tăng mạnh và hiện đang củng cố ở các mức cao hơn.

Kết luận:

Logic dẫn dắt cốt lõi của thị trường dầu thô quốc tế hiện nay đã dần chuyển dịch từ các đồn đoán địa chính trị đơn thuần sang sự cân bằng giữa "kỳ vọng phục hồi nguồn cung" và "thực tế tồn kho toàn cầu thấp." Trong ngắn hạn, tiến triển tiếp tục trong đàm phán Mỹ-Iran sẽ làm dịu đi lo ngại của thị trường về rủi ro vận tải tại Eo biển Hormuz, và giá dầu quốc tế có thể tiếp tục điều chỉnh từ các mức đỉnh. Tuy nhiên, từ góc độ trung và dài hạn, mức tồn kho dầu thô toàn cầu thấp dai dẳng, kết hợp với sự bất định đáng kể liên quan đến việc phục hồi nguồn cung ở các khu vực sản xuất dầu lớn, cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá dầu quốc tế nói chung. Biến động thị trường trong tương lai có thể gia tăng, và nhà đầu tư nên chú ý chặt chẽ đến các diễn biến ở Trung Đông, dữ liệu tồn kho của Mỹ và hiệu suất nhu cầu toàn cầu.

Tổng quan về các Sự kiện và Vấn đề Kinh tế Nước ngoài Quan trọng Tuần này:

Thứ Hai (ngày 11 tháng 5): Doanh số bán nhà hiện hữu tháng 4 của Mỹ (Tính theo năm, nghìn căn); Kỳ vọng lạm phát 3 năm của Fed New York tháng 4 của Mỹ (%); Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent thăm Nhật Bản, gặp gỡ Thủ tướng Nhật Bản, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Bộ trưởng Tài chính.

Thứ Ba (ngày 12 tháng 5): Chỉ số niềm tin người tiêu dùng ANZ của Úc cho tuần kết thúc ngày 10 tháng 5; Chỉ số niềm tin kinh tế ZEW tháng 5 của Khu vực đồng Euro; CPI tháng 4 của Mỹ (Chưa điều chỉnh, Năm trên năm) (%); Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố tóm tắt ý kiến từ cuộc họp Ủy ban Chính sách Tiền tệ tháng 4.

Thứ Tư (ngày 13 tháng 5): Dự báo báo cáo hàng tháng tháng 5 của EIA Mỹ - Giá dầu thô WTI năm hiện tại (USD/thùng); Tốc độ tăng trưởng GDP đã điều chỉnh theo mùa quý 1 của Khu vực đồng Euro (Sửa đổi) (%); PPI tháng 4 của Mỹ (Năm trên năm) (%); Chỉ số niềm tin tiêu dùng chính (PCSI) của IPSOS tháng 5 của Mỹ.

Thứ Năm (ngày 14 tháng 5): GDP tháng 3 của Vương quốc Anh (Tháng trên tháng) (%); Sản lượng công nghiệp tháng 3 của Vương quốc Anh (Tháng trên tháng) (%); Tỷ lệ sơ bộ theo năm GDP quý 1 của Vương quốc Anh (Phương pháp sản xuất) (%); Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ cho tuần kết thúc ngày 9 tháng 5 (nghìn người); Doanh số bán lẻ tháng 4 của Mỹ (Tháng trên tháng).

Thứ Sáu (ngày 15 tháng 5): Số dư đơn đặt hàng công nghiệp CBI tháng 5 của Vương quốc Anh; Chỉ số sản xuất Fed New York tháng 5 của Mỹ; Sản lượng công nghiệp tháng 4 của Mỹ (Tháng trên tháng) (%); Sản lượng sản xuất tháng 4 của Mỹ (Tháng trên tháng) (%).

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin chứa đựng trong tài liệu này (1) thuộc sở hữu của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và, (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị của BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. Cả BCR và các nhà cung cấp nội dung của nó đều không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ việc sử dụng thông tin này nào. Hiệu suất trong quá khứ không phải là sự đảm bảo cho kết quả trong tương lai.